مقالات_الاقتصادية | لا تزال البنوك المركزية تعاني التضخم «2 من 2» ويليم إتش. بويتر - آن سي. سيبرت
وعلى نحو مماثل لا يمكن تفسير نهج السياسة في منطقة اليورو، حيث بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك العام 8.1 في المائة في أيار ، ارتفاعا من 7.4 في المائة في نيسان . ومع ذلك، لا يزال سعر فائدة البنك المركزي الأوروبي على عمليات إعادة التمويل الرئيسة صفرا، وسعر الفائدة على الودائع البالغ -0.5 في المائة. وفي مقابلة أجريت معه في 25 أيار ، أشار فيليب آر.
يتعين على البنوك المركزية الثلاثة تبني موقف انكماشي، وتحديد أسعار الفائدة بما يزيد على المعدل المحايد البالغ 2.5 في المائة. تعد قاعدة تايلور من المعايير المفيدة لمعدل الفائدة المناسب، حيث توصي نسختها الأصلية بمعدل فائدة يساوي المعدل المحايد "2.5 في المائة"، إضافة إلى نصف الفرق بالنسبة المئوية بين إجمالي الناتج المحلي الفعلي والمحتمل "المعدل حسب التضخم"، إضافة إلى 1.5 ضعف الفارق بين معدلات التضخم الفعلية والمستهدفة.
بعيدا عن كونه مقيدا، يظل الموقف الحالي للبنوك المركزية الرئيسة توسعيا، حيث تعد أسعار الفائدة أقل بكثير من المستوى المحايد "وسلبية للغاية من حيث القيمة الحقيقية". وبالتالي تواصل العوامل الثلاثة تغذية التضخم.